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一文读懂权证,「法兴证券」权证小课堂系列2/6

发布时间:2017-10-19 17:33 来源:中国产经网 点击:

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  Chapter2:权证的结构

  权证名称速解

  以假設例子作說明:

  而英文名称XXTENCT@EC1708G的解读方式跟中文大致一样,除了:

  发行人(XX)和相关资产(TENCT)的次序倒转

  @代表权证

  E代表欧式权证

  C代表认购证(Call轮),P代表认沽证(Put轮)

  权证定价

  权证的价格由内在值和时间值两部分组成:

  内在值

  要理解内在值,首先要明白什么是「价内」、「到价」和「价外」。「价内」是指相关资产的现价处于一个你会行使权利的位置,而「价外」则是相反。「到价」是指现价等于行使价,行使与不行使权利也无分别。

  只有价内轮才有内在值,价外或到价轮的内在价均是零。

  价内认购证内在值=行使价–现价

  价内认沽证内在值=现价–行使价

  我们可以想象内在值为实时行使权利所能获取的现金差价。

  时间值

  一般来说,权证的到期日越远,时间值就越高。因为时间越长,正股的价格有较大机会走得更高或更低,使Call轮或Put轮更有机会价内,甚至获得更高的内在值。因此,如果你比较两只行使价相同,但到期日不同的权证,不难发现长期轮的价格相对较高。

  下一节课会详细解释几个主要影响轮价的因素。

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