6月28日,浙江晨光电缆股份有限公司正式启动申购,股票简称“晨光电缆”,发行代码“889639”,发行价格4.30元/股,发行市盈率14.34倍。公司本次IPO募集资金将用于矿物绝缘电缆建设项目、智慧晨光智能互联建设项目及补充流动资金。

　　公开资料显示,晨光电缆属国家高新技术企业、中国线缆行业最具竞争力50强企业。公司自成立以来一直致力于电线电缆的研发、生产及销售,专业生产500kV及以下超高压与高压电力电缆、中低压电力电缆、装备用电线电缆和架空绝缘电缆等,是国家电网和南方电网等知名电力公司的优质供应商。

　　平滑铝护套技术居于国际领先水平

　　“十四五”期间,国家实施经济结构和发展模式调整,新兴产业发展随之而来,海上风电场、光伏能源等产业建设等为电线电缆生产企业带来了巨大市场机遇,电缆行业也随之迎来强本固基、转型升级、创新发展的关键窗口期。作为国家高新技术企业、线缆行业领先企业,晨光电缆坚持创新驱动与自主研发,技术成果领先。

　　招股书显示,晨光电缆是首家研发成功110kV交联聚乙烯绝缘复合平滑铝套电力电缆并完成产品鉴定的电缆厂家。该技术首创性采用铝套纳米模紧压拉拔工艺,解决了电缆上盘收线时铝套扁平或起皱现象的技术难题。经中国电力企业联合会鉴定委员会鉴定,公司该项技术已达到了国际领先水平。目前,公司平滑铝护套电缆产品已先后应用于国网北京市电力公司北副中心220kV线路改造项目等多个项目中,预计3～5年可形成一定技术壁垒。

　　夯实技术实力为晨光电缆提供了坚实发展动能,近年来晨光电缆业绩表现可圈可点。招股书披露,2019年至2021年,晨光电缆营收分别为18.96亿元、19.84亿元、21.15亿元;归母净利润分别为5338.31万元、5005.60万元、6056.68万元,近三年营收及净利润均呈稳健增长。

　　值得一提的是,从公司产品收入结构看,晨光电缆110kV及以上电缆产品的收入占比分别为22.41%、26.12%和27.15%,上升趋势明显。由于110kV及以上高压及超高压电力电缆产品技术含量高,生产工艺复杂,存在较高的技术壁垒,因此其附加值和毛利率较高。随其收入占比持续提升,公司盈利能力也进入更广阔的发展空间。

　　提前卡位布局防火电缆市场

　　现阶段,随国家对于电线电缆的安全性要求越来越高,飞机场、高层建筑物、大型公共设施、煤矿和码头等人群密集的重要场所,对无烟、无毒、抗压、抗腐的防火电缆的需求量会越来越大。据行业协会指出,“十四五”期间,高性能特种电缆的市场规模将超过10万公里,其中高性能阻燃、防火类电缆规模将超4万公里。

　　尽管电线电缆行业市场空间巨大,但需求量越来越大的高性能特种电缆一直是我国电线电缆行业的短板,在全行业中占比依旧较低,国内竞争格局尚未形成。但因高性能特种电缆市场具有技术含量高、进入门槛高、知识产权保护严密、产品附加值高等特点,市场整体毛利率较为可观。因此,对于国内电缆生产企业而言,如何提升技术层级,撬开高端市场,不断研发、强化创新是进入这条赛道之前需要着重思考的问题。

　　作为国家高新技术企业,晨光电缆已凭借夯实技术实力在该市场中率先落子。公司先后研发了BTTZ防火电缆产品、柔性防火电缆系列产品,并组织向市场和用户进行推广,实现了产品的批量生产,利润增长点持续丰富。

　　同时,在此次IPO过程中,公司拟进一步布局防火电缆市场,募资矿物绝缘电缆建设。值得一提的是,矿物绝缘电缆是目前阻燃、耐火特性最为优异的电线电缆产品。相对于普通电缆而言,矿物绝缘电缆具有阻燃耐火、耐高温、耐酸碱、防白蚁、耐腐蚀、耐辐射等特点,适用范围更广。因其加工工艺的独特性、制造过程的复杂性,规模化大长度生产一直被认为是行业性难题,因此产品附加值也相对较高。随该项目后续落地,晨光电缆产品的市场占有率及核心竞争力或将得到进一步夯实,从而提升自身产品市场覆盖广度、深度以及盈利水平。

　　在技术发展规划方面,晨光电缆表示,未来公司将进一步提高研发水平,引进专业化人才,持续提高企业创新能力,用差异化的竞争策略做强高压、超高压交联电力电缆产品,积极开拓智能电缆、新能源电缆产品市场。相信未来晨光电缆在优异的产品质量和不断夯实的创新技的助推下,盈利能力将会更加突出,迎接资本市场更广阔的发展空间。